年营收首降、零售失速 长沙银行的扎根战、质效战

扎根区域、赋能实体，越是洗牌期越考验基本功。

4月29日，长沙银行披露了2025年报：归母净利81.08亿元，同比增长3.59%；扣非净利80.56亿元，同比增长2.89%，但营收254.7亿元，同比减少1.79%，打破了2018年以来一直的营利双增态势，为上市后首次营收下滑。

叠加四季度业绩断崖下行、个人贷款不良率走高、合规处罚教训，较劲时刻考验高管层破局智慧。

2025年12月，原董事长赵小中因到龄离任，时任行长张曼接棒。2026年2月12日任职资格正式获批，12天后其便辞去行长职务。不过截至目前，新任行长人选尚未公布，代为履职的张曼实际上处于“一肩挑”状态，压力挑战想来自知。

年报中张曼坦言：“走过2025，我们愈发清醒地认识到：区域银行的价值，不仅在于网点覆盖的广度，更在于扎根湖湘的深度；不仅在于信贷规模的大小，更在于赋能实体的质效；不仅在于利润创造的多少，更在于穿越周期的韧劲。”

方向没问题，贵在知行合一，收入首降折射了哪些困境牵绊，又在酝酿哪些穿越韧劲呢？

要理解现状，必须深入基本面。

首先聚焦传统业务。2025年，利息净收入同比下滑6.12%，降至193亿元。利息收入减少7.58%，降至380.1亿元。生息资产平均利率从4.21%降至3.64%，贷款平均利率从5.26%降至4.5%；债券投资利息下滑10.47%至57.63亿元；受制利率规模双双走低，同业投资利息收入也下降29.6%至15.51亿元。可以说，资产端收入几乎全线承压。

好在，同期利息支出减少7.04%至187.1亿元。其中，计息负债平均利率从2.01%降至1.69%，存款利率从1.84%降至1.56%；应付债券利息支出下降9.66%至43.05亿元。

然而，这些节省仍难完全弥补收入端下滑。拉长维度看，该行净息差持续走低，2023年至2025年分别为2.31%、2.11%、1.85%。

诚然，这和行业大环境有关。问题在于，同样环境下，一些头部城商行仍跑出加速度。以南京银行、宁波银行为例， 2025年两者利息净收入分别增长31.08%、10.77%，彰显了头部企业该有的成长韧性，也反衬出长沙银行传统主业基本功、负债端成本控制力有待加强。

再看中间业务。早在数年前，该行便开始布局财富管理、投行等新业务，培育新增曲线，2021年还将财富管理正式列为六大战略之一。

遗憾的是，该业务规模起量难言出众。2021年手续费及佣金净收入10.64亿元，2025年仅13.74亿元，三年间累增不过3亿多元，较2024年还出现了下行。同期宁波银行、南京银行、江苏银行，则达到60.85亿元、42.82亿元、56.55亿元。

反倒是“靠天吃饭”的投资收益撑起门面。2025年同比增长95.21%至60.71亿元，创上市以来最佳表现。尽管同期公允价值变动收益减少227.86%至-12.42亿元，一定程度上拖累了整体表现，但非息净收入仍增长14.78%达到61.66亿元。

此外，2025年业务及管理费同比减少4.2%至70.69亿元；信用减值损失减少9.27%降至79.89亿元。二者合计同比减少11.26亿元，继而腾挪出了利润空间。

叠加上述投资收益拉动，双管齐下对冲了下滑，保住了盈利增长，只是这并非长久之计，能持续多久要打个问号。 

以2026年一季度为例，营收同比增长5.64%至71.93亿元，归母净利22.99亿元，增长5.77%；扣非净利23.01亿元，增长6.06%。相较2025年可谓打了一个翻身仗，振奋内外信心。其中，利息净收入同比增长2.17%至52.05亿元，公允价值变动收益从上年同期的-6.257亿元大增119.36%至1.211亿元，增幅超7亿元。

但细观并非无懈可击，如投资收益同比减少了24.25%，降至13亿元；手续费及佣金净收入也缩少1.56%至6.239亿元。换言之，若不是公允价值变动收益大增，一季度营收仍可能面临下降风险，投资收益的波动风险肉眼可见。

根本而言，基本盘增量盘双承压，且较依赖投资收益是造成长沙银行当前困境的主因，如何查漏补缺，练好基本功，短时影响一季报开门红的持续性，长期则可能左右长沙银行的行稳致远，周期穿越韧性。

营销学家科特勒曾言：经营企业贵在持续保持正确战略目标，尤其面对不断变化的市场。

早在2017年，长沙银行便启动了零售转型，确立“零售优先、县域优先、社区优先”的发展策略。

战略驱动下，零售贷款规模一度高速成长，2019年增速达43.24%。但此后增幅开始滑落，2025年甚至掉头下行，同比减少1.23%至1871.77亿元，占贷款总额比也从39.18%压缩至30.6%。反观同期公司贷款增长17.56%至473.09亿元，占比升至66.59%，推动全行贷款和垫款本金总额增长12.21%，达到6116.85亿元。

拆解零售业务结构，分化较为明显。截至2025年末，信用卡、个人经营贷、个人按揭三项业务均陷负增。其中，信用卡贷款缩水最甚，较2024年下降17.4%至150.06亿元。唯一正增的个人消费贷，增速也仅为个位数的4.33%。

2025年，公司贷款不良率下降0.08个百分点至0.61%，票据贴现不良率骤降4.91个百分点至0%，推动整体不良率微降0.02个百分点至1.15%，但个人贷款不良率上升了0.56个百分点至2.43%。零售贷款成为该行不良资产的主要来源。

也是2025年，长沙银行计提的零售业务信贷减值高达58.68亿元，远超公司贷款的28.92亿元。导致零售业务分部利润告负为-4.04亿元，公司业务分部利润则达6亿元。

作为大零售战略重要补充的消费金融业务，表现也不算多如人意。2025年12月31日，长沙银行对湖南长银五八消费金融股份有限公司增资不超15.5亿元的议案，发行非资本类金融债券的议案，均获股东会审议通过。然当年，后者营收从29.86亿元降至22.38亿元，净利从0.34亿元降至0.26亿元。重要战略支点承压，也侧面折射了长沙银行零售转型难度。

2025年，该行逾期贷款规模101.34亿元，同比增长3.38%。其中，1天至90天的短期逾期贷款从41.06亿元增至43.82亿元。同时，五级分类中，关注类贷款素有“不良贷款蓄水池”之称，2025年长沙银行关注类贷款同比增长25.37%至179.49亿元，次级贷款增长66.87%至34.61亿元。拨备覆盖率则减少31.94个百分点至280.86%。

行业分析师孙业文表示，不良贷款的增加将迫使银行加大核销力度，消耗更多拨备；而拨备覆盖率下滑，又将倒逼银行重新加大计提力度，直接侵蚀利润，长沙银行需防范陷入这样的循环困局。

话说回来，企业发展鲜有一帆风顺者，问题挑战也代表了改善空间，价值待掘潜能。对城商行而言，地方经济就是自身生长的根本土壤。正如开文张曼所言：扎根湖湘，赋能实体、培养质效韧性。持续蓄力下，一些成绩喜变同样值得一表。

首先，瞄定湖南省“三高四新”，服务地方战略重点。2025年，长沙银行服务重大项目301个，投放额269.28亿元，对公制造业贷款余额453.15亿元。国际结算量、企业汇率避险交易量、跨境人民币结算量分别实现24%、33%、25%的快增。

其次，锚定县域经济的关键环节、薄弱地带，精准滴灌。在湖南省金融机构服务乡村振兴工作考核评估中，长沙银行连续五年获评最高等级“优秀”。截至2025年末，涉农贷款余额697.79亿元，同比增长13.25%。

具体到落地方略，主要形成产业、网格、数字、专业“四大县域模式”。

“产业金融+县域” 方面，紧抓“十五五”规划与县域经济发展新机遇，因地制宜推出“米袋子”“菜篮子”“茶罐子”等十二大产业金融方案，推动金融服务嵌入产业各环节。2025年，长沙银行特色产业贷款余额236.83亿元，较上年末增长20.91%。

“网格金融+县域” 方面，构建覆盖县城、乡镇、乡村的三级网格服务体系——无论浏阳花炮小镇，还是安化茶山深处，都能触达其服务，继而带来实实在在的客群增长：截至2025年末，县域客户数达709.12万户，较上年末增加29.71万户。

“数字金融+县域” 方面，围绕春耕备耕、农资农机等生产生活场景，截至2025年末创新打造15个数字化场景，实现从生产到消费的全链条覆盖。目前，已触达县域客户超10.66万户，成功构建“一业一景”的生态化服务格局。

“专业金融+县域” 方面，深入开展“千企万户大走访”入乡村行动，强化银政企协同联动，精准对接县域企业及居民需求，提供一站式金融服务。

还是那句话，区域经济是城商行的经营底盘，最肥沃的成长土壤。只要锚定这个方向，或许暂时步伐慢些、阵痛多些，可一旦做透“冷板凳”筑起差异壁垒，就是穿越周期的最强护城河。后续产出的成长韧性，或不可估量。

实体兴金融兴。想更深体会这种韧性蓄力，“五篇大文章”是个不得不提的参考样本。

科技金融方面，长沙银行坚持投早、投小、投长期、投硬科技。2025年，成功发行湖南省首单银行科创债40亿元，连续10年冠名支持湖南省创新创业大赛。

同时，聚焦“园区圈、人才圈、创投圈”，如针对人才创新创业推出“小荷优才贷”，针对特定科技企业进一步提高信用贷款转授权权限，全力打造覆盖科技企业全生命周期的金融服务生态。截至2025年末，该行科技金融贷款余额达1050.32亿元，较上年末增长21.24%，服务科技企业1.6万户。

绿色金融方面，持续深耕湘粤两地绿色金融市场。通过拓展绿色项目营销渠道、健全制度体系、搭建全流程环境风险管控机制、深化品牌宣传等举措，精准支持一批具有区域示范效应的重点绿色项目。2025年，长沙银行绿色金融贷款余额达671.91亿元，同比增长26.79%，运用绿色金融债资金支持绿色项目超60个。

普惠金融方面，以“善贷、愿贷、敢贷”为长效机制，做大无还本续贷覆盖面。2025年开展“千企万户大走访”专场活动近40场，走访经营主体超4.5万户。全年累计投放支小再贷款201.94亿元、普惠小微企业贷款余额760.74亿元。

养老金融方面，则围绕老年客群“金融+非金融”需求，搭建以财富管理为核心的养老服务体系。截至2025年末养老客群达285.4万户，“超能力俱乐部”分部297家。

数字金融方面，持续完善金融基础设施建设，成功打造全省唯一“国家绿色数据中心”，成为全省首批数字人民币试点城商行。

一个个数据，折射了长沙银行深挖区域银行价值的决心信心。从中或能更深体会张曼所言的区域经济赋能广度、深度、专度重要性。种一颗树，最好时间是十年前，其次是现在。同样，穿越周期的韧劲养成，也藏在上述点滴播种中。

年报营收首降是一记警钟，2026一季报双升又是一记号角。冰火交织中，长沙银行正处在发展较劲时刻。但愿在张曼等掌舵下，其能持续深融区域做透实体赋能，打好扎根深度战、赋能质效战，最终收获根深叶茂，走出一条笑看周期的全新发展路径。

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