【野叔研数】
四月最后一周，上市机构长沙银行发布了《2025年年度报告》。回望2025年，年报中的“董事长致辞”清醒地写道：在风浪中校准航向、在承压中重塑价值；在去年总结的第一部分“把根扎得更深”中特别强调了信贷服务的价值，包括制造业贷款、特色产业信贷和场景消费信贷。
2025年，金融机构的个人消费贷款（含信用卡，不含房贷）同比增长约0.6%，反映需求相对较弱，为何长沙银行的年报会重点提及此类业务呢？
在本文中，野叔依据该行2007年以来公开披露的年度报告和审计报告，从规模、结构、质量、收益四个维度，对其贷款业务长期发展战略、特别是2025年度情况进行简要数据分析，同时对上述小问题给出参考答案。
（附图1）
1 贷款规模维度
从长期看，2008-2009年，即使在金融机构贷款投放迅猛增长背景下，长沙银行的贷款增速也并不算快；其中原因之一是直到2009年该行首家长沙市域之外的异地分行（株洲分行）才开业。自2010年开始，随着长沙市外地市分行、县域支行的持续扩张，由此其贷款增速一直高于省域的平均增速。
2010年至2018年上市之年，该行贷款增速波动上行，其中2018年达到期间最大值32.31%，年末贷款余额突破2000亿元，资产突破5000亿元、进入中型银行之列。2019年开始，该行贷款增速明显下行，但是仍然高于同期省域平均值，因此省内贷款市场份额持续上升。
2025年末，该行集团口径贷款余额6116.85亿元，同比增长12.21%，比全省贷款平均增速高6.1个百分点（历年详情见附图2），省内贷款市场份额约7.62%，而且行内“票贷比”只有2.81%。值得一提的是，2026年3月末，该行贷款余额6469.08亿元，同比增长10.03%，比全省平均值高4.7个百分点。
（附图2）
2 贷款结构维度
第一，分类结构。一是从对公贷款看。2017至2020年期间该行对公贷款增速低于个人贷款增速，2021年及以后则前者高于后者，即近五年的信贷增长更多是依靠对公业务（历年详情见附图3）。
2025年末对公贷款（不含票据）余额4073.09亿元，同比增长17.56%。从行业结构看，批发和零售业贷款529.66亿元，同比增长58.12%；租赁和商务服务业贷款942.02亿元，同比增长43.23%；建筑业贷款548.40亿元，同比增长18.82%；制造业贷款余额453.15亿元，同比增长-3.85%。
（附图3）
二是从个人贷款看。2017年该行个人贷款增速达到71.16%的历史峰值之后，表现为持续快速下行趋势，其中2024年增速降至2.57%。
2025年末，该行个人贷款余额1871.77亿元，比上年末减少23.40亿元，同比增长-1.23%。从用途结构看，信用卡余额150.06亿元，同比增长-17.40%；住房贷款余额643.31亿元，同比增长-2.72%；个人经营贷款余额294.09亿元，同比增长-2.12%；个人消费贷款余额784.32亿元、同比增长4.33%（近年详情见附图4），比同期消费贷款平均增速高约3.7个百分点。在去年前期没有进入消费贷款贴息措施的名单情形下，能够取得这样的增速确实是相当了不起的表现。
值得一提的是，长沙银行的个人经营贷款，2022年由高速增长转入低速，2023年出现负增长；2024年3月该行签约引入泰隆银行模式、重点拓展个人经营贷款后，当年增速回升到8.29%。不过，这一模式是否适应当下时间、该行所处区域、机构特色等可能还待观察，毕竟2025年再度同比下降。
（附图4）
第二，区域结构。一是从行政区域看。2025年末该行在长沙市域内的贷款余额2643.68亿元，同比增长1.76%，比全市贷款平均增速低3.31个百分点。同期，在省内（长沙）市外的贷款余额3380.03亿元，同比增长22.04%（近年详情见附图5），增速远超同期长沙市外的省内贷款7.07%的平均增速；此类贷款在全行贷款中占比从上年的50.81%，迅速提升到55.26%。在省外（广东）的贷款余额93.14亿元，同比增长11.54%。
实际上2022-2024年三年该行在长沙市域的贷款同比增长分别为7.63%、9.96%和4.22%，比同期全市贷款平均增速分别低1.98个、0.47个和 1.89个百分点。从更长时间看，2018年该行在省内市外贷款占比还只有35.23%，到2025年末这一占比提高了20.03个百分点。
二是从市县区域看。2025年末该行县域贷款余额2338.04亿元，比上年末增加324.32亿元，同比增长16.11%。不考虑省外较少的部分，2025年长沙银行贷款增速最快的是省内（长沙）市外的其他市区贷款，成为省会之外各地市城区同业最强的竞争对手；其次是省内县域贷款，再次是长沙市域内的贷款。
从近两年的增速比较数据看，该行在长沙市域内贷款市场的竞争能力持续减弱，由此可见多年前将发展“县域金融”、进军地市“蓝海市场”、拓展“第二战场”作为核心战略进行布局的前瞻性。
（附图5）
3 贷款质量维度
2019-2025年，长沙银行账面不良率在1.22%至1.15%之间，波动相对较小，反映出整体贷款质量管控较为稳健和稳定。2025年末，该行不良贷款余额71.62亿元，比上年末增加7.78亿元；不良率为1.15%，比上年末下降0.02个百分点，比同期省域银行业平均值低0.30个百分点，比城商银行平均值低0.67个百分点。2026年3月，该行不良率保持在1.15%。不过，质量管理方面仍然存在四个方面的压力。
一是核销金额持续增加。数值从2019年的28.58亿元，增加到2024年的54.47亿元；2025年度该行核销金额高达74.71亿元，年度核销金额超过年末余额（历年详情见附图6）。如果将年度不良贷款增量与年度核销合计测算，该行2025年度的不良贷款生成率超过商业银行平均值，且比上年有所上行。
二是关注率波动上行。2019-2022年，该行关注类贷款占比明显下行，2022年末数值为1.48%。此后三年关注率持续上行，至2025年末上升到2.93%，比同期商业银行平均水平高0.75个百分点。2026年一季度末略降到2.90%。
三是部分类别贷款不良率走高。例如2025年末，个人贷款不良率2.43%，比上年末上升0.56个百分点；对公业务中制造业贷款不良率2.97%，比上年末上升0.79个百分点。
此外，受核销、计提等多重因素的影响，拨备覆盖率下行较为明显。2025年末贷款损失准备197.91亿元，比上年末减少1.77亿元；拨备覆盖率280.86%，比上年末下降31.94个百分点。
（附图6）
4 贷款收益维度
第一，贷款收息率视角。2025年，长沙银行生息资产平均收益率3.64%，比上年低57个BP；其中贷款收息率4.50%，比上年低76个BP（历年详情见附图7）。从结构看，对公贷款收息率4.29%，比上年低68个BP；个人贷款收息率4.96%，比上年低84个BP。
同期，该行有息负债平均付息率1.69%，比上年低32个BP（同期江苏银行和宁波银行均降低38个BP）；其中存款付息率1.56%，比上年低28个BP。
第二，贷款利息收入视角。尽管贷款规模增长较快，但是受收息率下行较大影响，2025年度该行实现贷款利息收入265.15亿元，同比下降5.23%；其中个人贷款利息收入同比下降14.63%，对公贷款利息收入同比增长0.65%。由此导致利息净收入同比下降6.12%，进而影响营收同比下降1.79%。
（附图7）
野叔的结语
当前，零售贷款和部分行业对公贷款需求有待提振，部分城商银行信贷投放更多倾向于高需求、低不良的政信业务。例如，2025年末江苏银行的“租赁和商务服务业”贷款同比增长42.10%，远超该行各项贷款17.84%的增速（其中零售贷款同比增长-2.13%）；宁波银行此类贷款同比增长49.20%，远超该行各项贷款17.43%的平均增速（其中零售贷款同比增长-4.17%）。
前文中已经提及，同期长沙银行此类贷款同比增长43.23%，也是如此。不过，由于计息负债付息率下降幅度相对小于江苏银行和宁波银行等原因，长沙银行利息支出减少额小于利息收入减少额，因此利息净收入同比下降，呈现一定的“增量不增收”的特点。野叔认为，如果后期贷款规模增长放缓、利率继续下行，该行今年利息净收入增长压力仍然较大。
