长沙环保三巨头:冰火两重天,谁主湘江浮沉?

同一片湖南产业沃土，同属长沙本土的三家环保上市公司，却走出了三条迥然不同的发展轨迹：一家乘风而上，股价一年暴涨两倍；一家稳扎稳打，业绩步步为营；还有一家艰难前行，身为曾经的“环保湘军第一股”，如今却在转型的道路上等待生机。

是赛道选择的眼光差异，是企业掌舵人的基因不同，还是行业周期的力量在重新洗牌？让我们深入长沙环保三巨头的产业棋局，看清他们各自手中的底牌，读懂环保投资真正的胜负手。

数据来源：公司公告   单位：亿元

一、赛道分化：从“政策饭”到“技术活”

环保产业，早已告别了依靠补贴和行政指令躺赢的草莽时代。双碳目标下，行业逻辑从简单的末端治理，全面转向资源循环与价值创造。

能把污染物转化为可利用产品，能把工业废物转化为稳定能源和持续现金流——这样的赛道，才拥有更高的壁垒，更强的抗周期能力。行业的分化，也由此从根源上拉开序幕。

冰火两重天的发展现状背后，是赛道布局、经营理念和资本选择的巨大分野。而这一切的答案，还要从长沙环保产业独有的发展土壤说起。

二、产业沃土：长沙为何孕育环保三巨头？

三家头部环保企业齐聚长沙，绝非偶然。

这里坐拥中南大学、湖南大学两大名校，其在冶金、化工领域的顶尖科研力量，为环保技术提供了源头活水。作为中部工业重镇，湖南本土的冶金、化工产业蓬勃发展，催生了海量的环保治理市场需求。而长沙高新区早已布局，打造出从技术研发、装备制造到项目运营的完整环保产业链。

这片得天独厚的产业沃土，为三位背景迥异的创业者，铺就了截然不同的创业起跑线。

三、赛恩斯：跨界“药神”的技术奇袭

                                          高伟荣    赛恩斯董事长

在长沙环保三巨头中，赛恩斯绝对是最具传奇色彩的那一个。公司创始人高伟荣，今年57岁，曾深耕医药行业二十余年，从基层医务干事一路做到区域总经理。2010年，高伟荣跨界闯入环保领域，偏偏选中了重金属污水处理这个当时的冷门赛道。

赛恩斯创立于2009年，2022年成功登陆科创板，截至4月15日，市值逾80亿元。公司深耕重金属污染防治领域，铜萃取剂、硫化钠、浮选药剂是三大核心产品，作为铜资源提取与选矿领域的关键化学药剂，销售毛利率常年保持在45%以上。

赛恩斯的核心竞争力，正是能让重金属废水“变废为宝”。公司自研的污酸资源化处理技术，能将危废产生量减少90%以上，废水回用率提升至90%以上。目前，国内新建的铜铅锌产能，超60%都采用了这项新技术。

而赛恩斯最大的发展底气，来自“巨人朋友”——紫金矿业。作为赛恩斯的第二大股东和常年第一大客户，紫金矿业除了为公司提供上游原材料，还提供了稳定的订单保障，更将其技术推向全球矿山。技术的稀缺性，加上与顶级资源的深度绑定，共同构筑了赛恩斯的行业护城河。

更大的赚钱路径，在于稀有金属回收。赛恩斯从2024年开始全力推进铼酸铵产业化。铼，是制造航空发动机单晶叶片的核心战略材料，99%的产量来自铜冶炼副产品。赛恩斯从处理铜矿废酸起步，天然站在了获取这种“工业维生素”的源头。目前，铼酸铵的市场价格高达每吨2300-2500万元，价值堪比黄金。

2026年开年以来，赛恩斯乘着贵金属猛涨的浪潮一路发力，到3月初，两个月涨幅接近两倍，市值最高时达到140亿。

                         赛恩斯2026.1.1---3.9日日K线图

📈 赛恩斯业绩快报显示，2025年归母净利润为1.09亿元，同比下滑39.15%，主因为股权激励费用增加及上年度产生的投资收益较大。

券商预测，2025-2027年，赛恩斯归母净利润分别将达到1.58亿元（实际1.09亿元）、2.06亿元和3.17亿元，三年复合增长40.97%。

四、军信股份：军旅“铁军”的运营王者

                                       戴道国    军信股份董事长

如果说赛恩斯是环保赛道的一匹奇兵，那么军信股份，就是当之无愧的行业铁军。在看似传统的垃圾焚烧发电领域，公司创始人、今年63岁的戴道国，军人出身，诠释了什么叫行军打仗，稳如泰山。

戴道国毕业于陆军参谋学院，曾奔赴前线作战。2011年，他创立军信股份，公司副董事长何英品、总经理冷朝强等，都是戴道国的老战友。2022年，他带领军信股份成功登陆A股创业板，截至4月15日，公司市值达120亿元。

军信股份核心业务是垃圾焚烧发电。这块业务，军信股份做到了行业第一的运营效率。和体量更大的同行业三峰环境、伟明环保相比，公司垃圾发电业务毛利率、净利率分别达到60%、30%以上，比行业平均高出15个百分点以上。

2024年11月，公司通过股份和现金，以21.97亿元的对价收购湖南仁和环境科技有限公司63%的股权，顺利切入垃圾收运和餐厨处理领域。2025年，军信股份净利润达到7.17亿、增长33%，增量主要来自收购的仁和环境，直接贡献净利润2.25亿元，占总利润约31%。

公司正在积极谋划港股二次上市，开启全球化布局。军信股份出手大方，2025年每10股派发6.53元（含税），合计派现约5.07亿元（含税），分红率达到70.7%，股息率约为4.33%。董事长戴道国分红约1亿元，加上2025年湖南上市公司董事长第一年薪939.35万元，一年合计收入约1.09亿元。

📊 券商预测，2026-2027年，军信股份归母净利润分别将达到8.15亿元和9.75亿元，二年复合增长10.5%。

五、永清环保：老将的“二次创业”背水一战

                                         刘正军  永清环保董事长

在赛恩斯的强势爆发和军信股份的稳健前行面前，永清环保的发展处境，让不少资深投资者心生感慨。

作为2011年登陆资本市场的“环保湘军第一股”，它曾一度风光无限，如今却在转型道路上艰难求索。创始人刘正军，这位环保行业的早期拓荒者，正带领公司进行一场刮骨疗毒式的自我救赎。

永清环保创立于2004年，创始人、现任董事长刘正军，今年59岁，经济学博士，第十二届全国人大代表，是环保行业知名的资深先行者。1998年，刘正军踏入环保行业，抓住早期政策红利，带领永清环保在2011年成功登陆A股创业板。

然而，公司早期赖以发展的大气治理、土壤修复等工程业务，高度依赖地方财政和项目投资。随着市场环境变化，需求急剧萎缩。2024年，其传统环保业务收入从2021年的近10亿元锐减至1.51亿元，公司市值常年徘徊在30亿元左右，转型迫在眉睫。

                            永清环保上市以来月K线图

2026年2月，刘正军重新出任董事长，自救之路清晰果断：剥离传统不良资产，全力转向能够产生稳定现金流的垃圾发电和新能源业务。2025年前三季度，公司实现营业收入5.22亿元，同比增长2.66%；实现扣非净利润5010万元，同比大增243%，改革已初见成效。

但困境反转并非易事。永清环保包袱较重，资产负债率高达67%，财务费用率8%，远高于赛恩斯和军信股份。同时，公司控股股东已将所持股份的98.67%进行质押，成为未来资本运作与发展稳定性的重大考验。

六、总结：投资的三面镜子

长沙环保三巨头的产业逻辑和成长故事，带来了三种路径不同的投资选择：

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从三家公司不同的盈利模式与发展路径来看，你更喜欢哪家？更看好谁的投资价值？

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